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財(cái)務(wù)管理思考練習(xí)第九章
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第九章 第一節(jié)1．永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)有何聯(lián)系和區(qū)別？ 2．營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)的主要特征有哪些？ 3．試比較保密型、穩(wěn)健型和進(jìn)取型流動資產(chǎn)投資策略的特征？ 4．怎樣理解資產(chǎn)流動性、收益性與風(fēng)險(xiǎn)性的相互關(guān)系？ 5．試比較保密型、穩(wěn)健型和進(jìn)取型流動資產(chǎn)融資策略的特征？ 答案： 1．永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的相似之處是①資金占用均具有長期性；②在正常情況下，兩者的占用水平均會隨時(shí)間而增長；不同之處在于永久性流動資產(chǎn)的實(shí)物形態(tài)處于不斷的變化之中，而固定資產(chǎn)的實(shí)物形態(tài)在其壽命周期內(nèi)保持不變。 2．營運(yùn)資本周期的主要特征是①運(yùn)動性；②物質(zhì)性；③補(bǔ)償性；④增值性。 3．保守型投資策略的特點(diǎn)是銷售既定時(shí)，流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，與此相應(yīng)，企業(yè)資產(chǎn)靜態(tài)流動性較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少，但收益性較差；激進(jìn)型投資籌略的特點(diǎn)是當(dāng)產(chǎn)銷規(guī)模既定時(shí)，流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，與此相適應(yīng)，資產(chǎn)的靜態(tài)流動性較差，償債風(fēng)險(xiǎn)較大，但收益性比較好；穩(wěn)健型策略的特點(diǎn)則界于保守型與進(jìn)取型之間。 4．資產(chǎn)流動性可從靜態(tài)和動態(tài)兩個(gè)方面看，從靜態(tài)方面看，資產(chǎn)流動性是指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的大小，所占比重大，表明資產(chǎn)的流動性好，反之則流動性差；從動態(tài)方面看，資產(chǎn)流動性是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度愈快，表明資產(chǎn)的流動性愈好，反之則流動性差。 資產(chǎn)靜態(tài)流動性與資產(chǎn)收益性呈反向變化，與風(fēng)險(xiǎn)性呈同向變化，即靜態(tài)流動性愈強(qiáng)，資產(chǎn)的收益性愈差，但支付能力較強(qiáng)，償債風(fēng)險(xiǎn)較小；否則反之。 資產(chǎn)動態(tài)流動性與收益性及風(fēng)險(xiǎn)性均呈同向變化，即資產(chǎn)動態(tài)性流動性愈強(qiáng)，不僅資產(chǎn)的收益性愈好，而且由于資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，使得動態(tài)支付能力也較強(qiáng)，償債風(fēng)險(xiǎn)小。 5．保守型融資策略的特點(diǎn)是流動負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)均由長期負(fù)債和權(quán)益資本作為資本來源。在該種策略下，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)但資產(chǎn)報(bào)酬率較低。進(jìn)取型融資策略的特點(diǎn)是流動負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要，而且還要解決部分永久性流動資產(chǎn)的資金需要。在該種策略下，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)較大，但資產(chǎn)報(bào)酬率相對較高。穩(wěn)健型融資策略的特點(diǎn)是界于保守型和進(jìn)取型之間。 第二節(jié) 1．怎樣理解企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本和短缺成本？ 2．怎樣理解確定最佳現(xiàn)金持有量的存貸模式？ 3．某企業(yè)預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需要量為200萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為2000元，有價(jià)證券的年收益率為5%，試計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。 4．某企業(yè)存貨平均儲備之?dāng)?shù)為60天，平均收賬天數(shù)為40天，平均付款天數(shù)為40天，全年預(yù)計(jì)現(xiàn)金需要量為720萬元，試按現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式計(jì)算現(xiàn)金最佳持有量。 答案： 1．企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本就是因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益的機(jī)會損失，在實(shí)際工作中可用企業(yè)的資本成本替代。持有現(xiàn)金的短缺成本，是指因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付日常開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。 機(jī)會成本與短缺成本相對于現(xiàn)金持有量的變化是反向的，具體說，機(jī)會成本隨現(xiàn)金持有量的增加而增加，而短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而減少，這樣，即可按兩種成本之和最低時(shí)現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。 2．（1）確定最佳現(xiàn)金持有量之存貨模式的基本原理是將企業(yè)現(xiàn)金持有量與短期有價(jià)證券聯(lián)系起來衡量，即 |
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價(jià)證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行衡量，以求得二者之和最低時(shí)的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機(jī)會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價(jià)證券，短期有價(jià)證券的投資組合可隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準(zhǔn)確地加以預(yù)測，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)也是有規(guī)律的，每次轉(zhuǎn)換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當(dāng)現(xiàn)金余接近零時(shí)，再同樣重復(fù)。 （3）現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換需支付轉(zhuǎn)換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉(zhuǎn)換次變化而變化的成本，轉(zhuǎn)換次數(shù)愈多，轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)愈多，但轉(zhuǎn)換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的。 2．試述短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)。 3．怎樣理解短期有價(jià)證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的在于以下兩個(gè)方面： （1）保持資產(chǎn)的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)有以下四個(gè)方面： （1）較高的安全性； （2）較強(qiáng)的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風(fēng)險(xiǎn)。 3．短期有價(jià)證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時(shí)，才考慮進(jìn)行短期有價(jià)證券投資；投資時(shí)首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風(fēng)險(xiǎn)，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應(yīng)收帳款投資的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進(jìn)行信用評價(jià)時(shí)應(yīng)收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產(chǎn)品銷量為1000件，單位售價(jià)為1000元，單位成本為600元，實(shí)際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預(yù)計(jì)并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價(jià)不變，單位成本下降為500元，預(yù)計(jì)平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設(shè)定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進(jìn)行決策。 答案： 1．應(yīng)收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是能夠擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強(qiáng)市場競爭能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費(fèi)用。應(yīng)收帳款投資的風(fēng)險(xiǎn)性體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是發(fā)生額外時(shí)間價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)；二是發(fā)生額外收帳費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)；三是發(fā)生壞帳的風(fēng) |
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價(jià)證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行衡量，以求得二者之和最低時(shí)的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機(jī)會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價(jià)證券，短期有價(jià)證券的投資組合可隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準(zhǔn)確地加以預(yù)測，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)也是有規(guī)律的，每次轉(zhuǎn)換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當(dāng)現(xiàn)金余接近零時(shí)，再同樣重復(fù)。 （3）現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換需支付轉(zhuǎn)換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉(zhuǎn)換次變化而變化的成本，轉(zhuǎn)換次數(shù)愈多，轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)愈多，但轉(zhuǎn)換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的。 2．試述短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)。 3．怎樣理解短期有價(jià)證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的在于以下兩個(gè)方面： （1）保持資產(chǎn)的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)有以下四個(gè)方面： （1）較高的安全性； （2）較強(qiáng)的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風(fēng)險(xiǎn)。 3．短期有價(jià)證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時(shí)，才考慮進(jìn)行短期有價(jià)證券投資；投資時(shí)首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風(fēng)險(xiǎn)，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應(yīng)收帳款投資的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進(jìn)行信用評價(jià)時(shí)應(yīng)收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產(chǎn)品銷量為1000件，單位售價(jià)為1000元，單位成本為600元，實(shí)際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預(yù)計(jì)并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價(jià)不變，單位成本下降為500元，預(yù)計(jì)平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設(shè)定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進(jìn)行決策。 答案： 1．應(yīng)收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是能夠擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強(qiáng)市場競爭能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費(fèi)用。應(yīng)收帳款投資的風(fēng)險(xiǎn)性體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是發(fā)生額外時(shí)間價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)；二是發(fā)生額外收帳費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)；三是發(fā)生壞帳的風(fēng) |
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將企業(yè)現(xiàn)金的持有成本同短期有價(jià)證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本進(jìn)行衡量，以求得二者之和最低時(shí)的現(xiàn)金余額，以此作為最佳現(xiàn)金持有量。這里的現(xiàn)金持有成本通常指機(jī)會成本，而不考慮短缺成本和管理成本。 （2）存貨模式的假定是將多余現(xiàn)金全部投資于短期有價(jià)證券，短期有價(jià)證券的投資組合可隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，并且企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準(zhǔn)確地加以預(yù)測，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)也是有規(guī)律的，每次轉(zhuǎn)換可以生成大量的現(xiàn)金流入，然后逐漸流出，當(dāng)現(xiàn)金余接近零時(shí)，再同樣重復(fù)。 （3）現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換需支付轉(zhuǎn)換成本，如稅金、傭金等，它是隨著轉(zhuǎn)換次變化而變化的成本，轉(zhuǎn)換次數(shù)愈多，轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)愈多，但轉(zhuǎn)換次數(shù)多，現(xiàn)金持有量將減少，因而持有成本減少。按存貨模式所確定的最佳現(xiàn)金持有量，也就是轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有成本之和為最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。 3．最佳現(xiàn)金持有量（ ）= 元 4．①現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=60+40-40=60天 ②現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷60=6次 ③最佳現(xiàn)金持有量=720萬元÷6=120萬元 第三節(jié) 1．試述企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的。 2．試述短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)。 3．怎樣理解短期有價(jià)證券投資的保守型策略。 答案： 1．企業(yè)持有短期有價(jià)證券的目的在于以下兩個(gè)方面： （1）保持資產(chǎn)的流動性； （2）賺取投資收益。 2．短期有價(jià)證券的選擇標(biāo)準(zhǔn)有以下四個(gè)方面： （1）較高的安全性； （2）較強(qiáng)的流動性； （3）適宜的投資收益； （4）較低的投資風(fēng)險(xiǎn)。 3．短期有價(jià)證券投資的保守型策略是注重手頭持有的可用現(xiàn)金余額，只有現(xiàn)金余額巨大時(shí)，才考慮進(jìn)行短期有價(jià)證券投資；投資時(shí)首先看重的是投資的安全性、流動性與投資風(fēng)險(xiǎn)，而將投資收益置于次要的位置。 第四節(jié) 1．怎樣理解應(yīng)收帳款投資的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性？ 2．怎樣理解信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用？ 3．對信用申請人進(jìn)行信用評價(jià)時(shí)應(yīng)收集的資料主要有哪些？ 4．如何確定們用申請人的信用額度？ 5．某企業(yè)原采用30天的信用期限，每日產(chǎn)品銷量為1000件，單位售價(jià)為1000元，單位成本為600元，實(shí)際平均收帳期限為40天，壞帳損失率為3%，現(xiàn)似變更信用期限為60天，預(yù)計(jì)并變信用期限后的每日銷售量為1200件，售價(jià)不變，單位成本下降為500元，預(yù)計(jì)平均收款期限為70天，壞帳損失率為4%。設(shè)定月利率為0.02%，試根據(jù)凈現(xiàn)值流量法進(jìn)行決策。 答案： 1．應(yīng)收帳款投資的收益性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是能夠擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場份額，增強(qiáng)市場競爭能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銷售的規(guī)模效益；二是能夠減少存貨資金占用和節(jié)省存貨管理費(fèi)用。應(yīng)收帳款投資的風(fēng)險(xiǎn)性體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是發(fā)生額外時(shí)間價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)；二是發(fā)生額外收帳費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)；三是發(fā)生壞帳的風(fēng) |
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險(xiǎn)。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和支付的代價(jià)較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應(yīng)收賬款的投資風(fēng)險(xiǎn)和減少賒銷的代價(jià)，但可能不利于市場開拓和強(qiáng)化市場競爭能力。 3．進(jìn)行信用評估應(yīng)搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財(cái)務(wù)報(bào)表資料；（2）各級信用評級機(jī)構(gòu)對信用申請人的信用評級報(bào)告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關(guān)信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預(yù)計(jì)全年購貨量和該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運(yùn)資本凈額的一定比例確定。營運(yùn)資本凈額是指企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務(wù)的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運(yùn)資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價(jià)值的一定比例確定。清算價(jià)值是客戶因無力償債或其他原因而進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)的資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價(jià)值，則可按清算價(jià)值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計(jì)算結(jié)果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本假設(shè)有哪些？ 2．如何進(jìn)行企業(yè)的存貨保險(xiǎn)儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計(jì)劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計(jì)算該種材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的假設(shè)條件有： （1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預(yù)測； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨； （7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險(xiǎn)儲備是指為防止因素外原因?qū)е麓尕浌⿷?yīng)中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延誤時(shí)才使用。 企業(yè)在進(jìn)行保險(xiǎn)儲備決策時(shí)，應(yīng)分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應(yīng)中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險(xiǎn)儲備成本。這兩種成本相對于保險(xiǎn)儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險(xiǎn)儲備的增加而減少，隨保險(xiǎn)儲備的減少而增加；保險(xiǎn)儲備成本則隨保險(xiǎn)儲備的增加而增加，隨保險(xiǎn)儲備 |
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險(xiǎn)。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和支付的代價(jià)較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應(yīng)收賬款的投資風(fēng)險(xiǎn)和減少賒銷的代價(jià)，但可能不利于市場開拓和強(qiáng)化市場競爭能力。 3．進(jìn)行信用評估應(yīng)搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財(cái)務(wù)報(bào)表資料；（2）各級信用評級機(jī)構(gòu)對信用申請人的信用評級報(bào)告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關(guān)信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預(yù)計(jì)全年購貨量和該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運(yùn)資本凈額的一定比例確定。營運(yùn)資本凈額是指企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務(wù)的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運(yùn)資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價(jià)值的一定比例確定。清算價(jià)值是客戶因無力償債或其他原因而進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)的資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價(jià)值，則可按清算價(jià)值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計(jì)算結(jié)果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本假設(shè)有哪些？ 2．如何進(jìn)行企業(yè)的存貨保險(xiǎn)儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計(jì)劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計(jì)算該種材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的假設(shè)條件有： （1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預(yù)測； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨； （7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險(xiǎn)儲備是指為防止因素外原因?qū)е麓尕浌⿷?yīng)中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延誤時(shí)才使用。 企業(yè)在進(jìn)行保險(xiǎn)儲備決策時(shí)，應(yīng)分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應(yīng)中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險(xiǎn)儲備成本。這兩種成本相對于保險(xiǎn)儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險(xiǎn)儲備的增加而減少，隨保險(xiǎn)儲備的減少而增加；保險(xiǎn)儲備成本則隨保險(xiǎn)儲備的增加而增加，隨保險(xiǎn)儲備 |
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險(xiǎn)。 2．信用期限與現(xiàn)金折扣的雙重作用表現(xiàn)在若延長信用期限，提高現(xiàn)金折扣，可以吸引顧客，擴(kuò)大銷售規(guī)模，提高市場占用率和市場競爭能力，但由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和支付的代價(jià)較大；反之，若縮短信用期限，降低現(xiàn)金折扣，則可以控制應(yīng)收賬款的投資風(fēng)險(xiǎn)和減少賒銷的代價(jià)，但可能不利于市場開拓和強(qiáng)化市場競爭能力。 3．進(jìn)行信用評估應(yīng)搜集的資料主要有：（1）信用申請人的財(cái)務(wù)報(bào)表資料；（2）各級信用評級機(jī)構(gòu)對信用申請人的信用評級報(bào)告；（3）向信用申請人的開戶銀行檢查諸如平均現(xiàn)金余額、貸款金額及貸款與還款的歷史記錄等；（4）向與信用申請人有商業(yè)交往的其他單位獲取有關(guān)信用申請人的信用資料；（5）企業(yè)與信用申請人交往的歷史記錄等。 4．企業(yè)為客戶確定信用額度的方法很多，常見方法有以下三種： （1）根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)對等的原則確定。即首先根據(jù)客戶預(yù)計(jì)全年購貨量和該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率測算企業(yè)可望從該客戶處獲得的收益額，以該收益額作為每次該客戶的賒銷限額，前帳不清，后帳不賒。 （2）根據(jù)客戶營運(yùn)資本凈額的一定比例確定。營運(yùn)資本凈額是指企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額，它可以看做是企業(yè)新興債務(wù)的償付來源。因此，企業(yè)可以根據(jù)客戶的營運(yùn)資本規(guī)模，以客戶從本企業(yè)購貨的比重為比例，確定對客戶的信用額度。 （3）根據(jù)客戶清算價(jià)值的一定比例確定。清算價(jià)值是客戶因無力償債或其他原因而進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)的資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值。它體現(xiàn)了客戶償債的最后屏障。如是客戶有清算價(jià)值，則可按清算價(jià)值與客戶從本企業(yè)購貨比重確定對客戶的信用額度。 5． =362240元 =535987.2元 計(jì)算結(jié)果表明，該公司擬選擇60天信用期方案。 第五節(jié) 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本假設(shè)有哪些？ 2．如何進(jìn)行企業(yè)的存貨保險(xiǎn)儲備決策？ 3．某企業(yè)使用某種材料的年度計(jì)劃耗用量為200000kg，材料訂貨的變動成本為每次50元，單位儲存成本為10元，試計(jì)算該種材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨周期。 答案： 1．建立經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的假設(shè)條件有： （1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)可立即取得存貨； （2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本； （4）需求量穩(wěn)定，且能預(yù)測； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨； （7）所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 2．保險(xiǎn)儲備是指為防止因素外原因?qū)е麓尕浌⿷?yīng)中斷而給企業(yè)帶來損失，在正常儲備之外所建立的增量儲備。這種儲備在正常情況下不動用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延誤時(shí)才使用。 企業(yè)在進(jìn)行保險(xiǎn)儲備決策時(shí)，應(yīng)分析比較兩種成本，一是缺貨成本供應(yīng)中斷所造成的損失，即缺貨成本，二是增加儲備量所發(fā)生的保險(xiǎn)儲備成本。這兩種成本相對于保險(xiǎn)儲備量的變化呈反向的，即缺貨成本隨保險(xiǎn)儲備的增加而減少，隨保險(xiǎn)儲備的減少而增加；保險(xiǎn)儲備成本則隨保險(xiǎn)儲備的增加而增加，隨保險(xiǎn)儲備 |
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的減少而減少。因此，最佳的保險(xiǎn)儲備量應(yīng)是兩種成本之和最低時(shí)的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 2．如何進(jìn)行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進(jìn)行短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計(jì)算該次購貨放棄現(xiàn)金價(jià)值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計(jì)算企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點(diǎn)是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點(diǎn)是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性小；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點(diǎn)：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實(shí)施主動籌資。其缺點(diǎn)是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財(cái)務(wù)形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入資金支付貨款，即應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內(nèi)將償還應(yīng)付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)按本金償還的計(jì)息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計(jì)算的利息加到本金上，計(jì)算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內(nèi)分期等額償還本息之和的計(jì)息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時(shí)機(jī)； （4）短期融資彈性； （5）資產(chǎn)所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實(shí)際利率= |
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的減少而減少。因此，最佳的保險(xiǎn)儲備量應(yīng)是兩種成本之和最低時(shí)的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 2．如何進(jìn)行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進(jìn)行短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計(jì)算該次購貨放棄現(xiàn)金價(jià)值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計(jì)算企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點(diǎn)是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點(diǎn)是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性小；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點(diǎn)：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實(shí)施主動籌資。其缺點(diǎn)是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財(cái)務(wù)形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入資金支付貨款，即應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內(nèi)將償還應(yīng)付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)按本金償還的計(jì)息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計(jì)算的利息加到本金上，計(jì)算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內(nèi)分期等額償還本息之和的計(jì)息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時(shí)機(jī)； （4）短期融資彈性； （5）資產(chǎn)所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實(shí)際利率= |
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的減少而減少。因此，最佳的保險(xiǎn)儲備量應(yīng)是兩種成本之和最低時(shí)的儲備量。 3．（1）最佳訂貨批量（ ）= （2）最佳訂貨次數(shù)=200000÷1000=20次 （3）最佳訂貨周期=360÷20=18（天） 第六節(jié) 1．比較自然融資與協(xié)議融資的優(yōu)缺點(diǎn)？ 2．如何進(jìn)行是否利用現(xiàn)金折扣的決策？ 3．比較短期借款利息支付的帳款法，貼現(xiàn)法和加息法？ 4．進(jìn)行短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有哪些？ 5．某企業(yè)按“1/10，n/30”的折扣條件購入某種存貨60萬元，試計(jì)算該次購貨放棄現(xiàn)金價(jià)值的成本。 6．某企業(yè)按6%的利率向銀行借入一年期的短期借款，銀行采用貼現(xiàn)法收取利息，試計(jì)算企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利率。 答案： 1．自然融資的優(yōu)點(diǎn)是：（1）是一種持續(xù)性的信貸形式，勿需辦理任何融資手續(xù)；（2）在沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)的情況下，不需支付成本；（3）對企業(yè)無限制或限制較少。自然融資的缺點(diǎn)是：（1）期限通常較短；（2）企業(yè)籌資的主動性小；（3）若有現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本較高。 協(xié)議融資的優(yōu)點(diǎn)：（1）期限相對較長（但通常不超過一年）；（2）企業(yè)可根據(jù)需要實(shí)施主動籌資。其缺點(diǎn)是：（1）手續(xù)相對繁雜；（2）籌資成本相對較高；（3）可能給企業(yè)財(cái)務(wù)形成一定制約。 2．（1）如果購買企業(yè)能以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入資金支付貨款，即應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，反之則可放棄現(xiàn)金折扣； （2）如果購買企業(yè)在折扣期內(nèi)將償還應(yīng)付帳款的資金用于短期投資所獲得投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，可放棄現(xiàn)金折扣，反之應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。 3．收款法是指在借款到期向銀行支付利息的方法。 貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)按本金償還的計(jì)息方法； 加息法是指在分期等額償還貸款的情況下，銀行將按名義利率計(jì)算的利息加到本金上，計(jì)算出貸款本息之和，借款企業(yè)在貸款期內(nèi)分期等額償還本息之和的計(jì)息方法。 上述三種方法比較，企業(yè)承擔(dān)的實(shí)際利息在加息法下最高，收款法最低，貼現(xiàn)法則界于兩者之間。 4．短期融資組合應(yīng)考慮的主要因素有： （1）短期融資成本； （2）短期融資的可行性； （3）短期融資的時(shí)機(jī)； （4）短期融資彈性； （5）資產(chǎn)所受約束的程度。 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本= 6．實(shí)際利率= |
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